【钢材】

　　供应端，尽管近期市场传闻多个钢厂将在12月末或1月复产，但最新机构数据均显示钢材总产量仍有不同程度减少，建材、板材产量都有下降。由于目前北方地区仍受到采暖季限产和环保限产影响，南方钢厂还有部分年底检修，虽然钢厂利润回升且复产预期增强，但实际复产进度缓慢。不过，进口方面，昨日国内钢坯价格微涨，其他地区钢坯价格持稳，目前国内外方坯倒挂的价差持续扩大，钢坯进口窗口再度打开，已有部分进口成交。

　　需求端，近期机构数据均显示钢材社会库存及钢厂库存延续下降，但降幅有所收窄，找钢网及钢联数据均显示整体表需也有明显回落。虽然昨日钢材成交有小幅回升，但近期整体钢材需求表现已进入季节性淡季。不过，11月房地产市场数据环比略有回升，显示地产需求有边际企稳，叠加央行降准，经济工作会议定调稳增长，预计明年建材需求将有所向好。而11月基建数据虽然表现依然不佳，但考虑到四季度以来专项债持续发放，不久前财政部又下达了最大额度2.19万亿的2022年提前批专项债，预计明年基建需求也将有所好转。11月制造业投资表现依然较好，显示制造业需求韧性犹在，叠加发改委将实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，也将有利于带动明年相关制造业的用钢需求。此外，值得注意的，由于近期国外钢价持续回落，国内外价差不断收窄，目前冷热卷出口空间已明显回落，出口动能不再。

　　综合而言，短期钢材供应仍有下滑，而钢材库存仍在持续去化，且随着国际钢价的回落，国内钢材出口驱动不再同时进口空间再度打开。虽然钢材消费进入季节性淡季，但受益于宏观政策利好，房地产、基建及制造业的后期需求预期依然向好，预计短期钢价走势仍将延续震荡略偏强格局。

　　【铁矿】

　　供应端，上周全球铁矿发运量大幅回升，澳巴发运均有不同程度增长，但非主流发运量有所下降，点钢网数据显示上周19港资源到港量有所减少，但钢联数据显示45港到港量有小幅增加。不过，钢联和点钢网最新港口库存都显示环比有所下降，短期进口矿供应宽松格局有小幅改善。国内矿方面，北方部分区域矿山已放假停产，但因国内铁精粉库存依然较高，短期国内铁精粉资源供应尚可。

　　需求端，近期市场传闻多个钢厂将在12月底或1月有复产，另有传闻称东北可能不限产，预示后期铁矿需求可能趋增。不过，目前唐山两港仍在实施封港，邯郸也加严了环保管控，北方钢厂限产局面仍无改观，钢厂需求依然不佳。其他区域因部分钢厂有复产计划，叠加元旦春节假期临近，部分库存较低的钢厂也有采购补库计划，需求稍有起色。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，但远期美元货成交有明显上涨。目前PBF落地利润依然为负，超特粉落地利润仍为正，显示中低品国内外需求继续分化。

　　综合而言，短期铁矿市场供应有小幅回落，而需求因钢厂复产及节前补库计划预期依然偏强，预计近日矿价走势仍将延续震荡偏强格局。

　　【焦煤】

　　供给端， 焦煤供应收紧。山西孝义煤矿事故死亡两人，再次敲响煤矿安全生产警钟。山西地区部分矿井被定义为危险矿井，如高瓦斯矿井等，已被当地政府或集团要求暂时停产到年底，具体年后复产时间不定。吕梁地区部分煤矿自动减产检修，部分产量甚至缩减过半。进口方面，22日甘其毛都口岸通关113车，截止12月22日，12月份甘其毛都口岸日均通关车数仅为103车水平，创下今年7月份以来新低水平。

　　需求端，焦煤供给端的收紧预期及冬储补库使焦企采购积极，带动煤矿出货转好，而近期焦企限产不断加严，预计焦企开工难以大幅上行，冬储补库力度偏弱。

　　总体上看，当下焦煤总量上宽松，但边际上有所收紧，近期焦煤供给端矛盾不断放大，且后期随着部分民营煤矿开始放假，煤矿检修量或有所增加，预计焦煤走势震荡偏强运行。

　　【焦炭】

　　供给端，焦炭供应紧张，山西、河北等地环保限产趋严，且年底山西有500多万吨4.3米落后焦炉待淘汰。当下焦企库存持续回落，部分焦企有惜售意愿。

　　需求端，近日河北、河南、陕西、山东、四川等多地发布重污染天气预警，钢厂复产持续受制约。大面积停产消息被证伪，部分钢厂1月有复产计划，补库需求较高。当下焦炭库存逐步向下游及港口转移，而钢厂焦炭库存可用天数处偏高水平，预计冬储力度不强，焦炭的流畅补库行情将发生在明年二季度。

　　总体上看，焦炭供给偏紧，下游有一定补库需求但难以大幅放量。预计短期弱需求下现货价格涨幅有限，预计焦炭走势震荡运行。

（文章来源：混沌天成期货）