做为新能源汽车电驱动系统软件中国拔尖公司的精进电动，现阶段已经全力冲刺科创板上市。

　　2021年9月30日，从业电驱动系统软件的产品研发，已对驱动电动机、控制板、传动系统三大总程独立把握关键技术和完成详细合理布局的精进电动，打开了招股说明书阶段。公司本次IPO方案融资20亿元RMB，在其中4.7亿资金投入普通高中端电驱动系统研发设计方案、加工工艺开发设计及实验核心升級新项目；五亿元用以新一代电驱动系统软件产业发展升級改建新项目；2.三亿元用以信息系统基本建设与升級新项目；达到8亿人民币的剩下将用以填补营运资本，公司将于10月12日进到电影路演询价采购环节。

　　图/招股说明书

　　现阶段来看，市场占有率逐渐归园田居其一的精进电动，已经遭遇着运营的巨大可变性，公司年年扩张的损失和运营现金流量难题，让公司赢利自始至终成疑。而且，公司本次融资扩大，是在生产量非常低的情形下实现的，将来还需要遭遇不断增加的制造行业竞争力的压力和关键客户不选择我们风险性。

　　创新之路，精进电动或者一片茫然。

　　01

　　关键客户不选择我们

　　市场占有率逐渐摇摆不定

　　做为新能源汽车的“心血管”，电驱动系统软件起到了汽柴油车辆中“汽车发动机 ECU电机控制模块 变速器”的功效，对新能源汽车整车性能指标的驱动力、合理性、舒适度、安全系数等关键指标值具备比较大危害。

　　图/招股说明书

　　精进电动的主要商品便是新能源汽车电驱动系统软件，公司是中国拔尖公司之一。现阶段对驱动电动机、控制板、传动系统三大总程独立把握关键技术和完成详细合理布局，已于北京、上海市、正定、菏泽市、余姚及其美国底特律开设了开发和制造产业基地。

　　2018-2020年，公司新能源汽车电驱动系统软件业务流程各自以8.70亿元、7.17亿人民币、4.39亿人民币营业收入，占有着全年收入的98.7%、91.94%、76.87%比例，是公司肯定关键主营业务。

　　在新能源汽车的新能源车、通电式混动车辆、增程式纯电动车和油电混合轿车等流行关键技术行业，精进电动均有批量生产新项目的工作经验。公司与菲亚特汽车菲亚特、吉利集团、广汽集团、小鹏汽车、比亚迪汽车、东风集团、厦门金龙、北京汽车集团等整车线束公司创建了合作关系。

　　图/招股说明书

　　殊不知，公司近些年市场占有率发生了显著的下跌征兆。

　　招股说明书材料表明，没有出入口的驱动电动机规格中国市场占有率排名层面，精进电动2017年全领域排名第四，除整车公司外的单独经销商中排名第二；2018年全领域排名第四，除整车公司外的单独经销商中排名第三；2019年全领域排名第三，除整车公司外的单独经销商中排名第二。但是，在2020年，公司快速跌到全领域排名第十，除整车公司外的单独经销商中排名下降至第六位。

　　导致这样的情况的首要缘故，或者肺炎疫情冲击性危害累加关键客户不选择我们难题导致的。

　　材料表明，在新冠疫情防控期内，受推迟开工和肺炎疫情对新能源汽车消費的危害，中下游顾客本就对精进电动的新能源汽车电驱动系统软件购置，存有订单信息撤消或推迟的状况，累加原料交货推迟、生产制造产业基地职工不能按时返岗，造成外国投资者上半年度降低的销售额累计约为1.0五亿元。

　　此外，吉利集团、小鹏汽车、广汽集团等公司关键顾客，在2020年度根据本身降成本考虑到，对一部分车系导进竞争经销商，立即促使公司2020年销售额发生显著降低。

　　此情况下，本来就无法完成赚钱的精进电动，遭遇着亏本不断增加的工作压力。

　　02

　　亏本不断扩张

　　赢利总体目标无望

　　现行政策危害累加关键客户不选择我们，精进电动营业收入经营规模持续下降。

　　招股说明书材料表明，因为中国汽车销售市场总体下降及新能源汽车市场的需求遭受补贴退坡危害而致，精进电动2019年营业收入遭受危害，从2018年的8.49亿人民币下挫至7.9亿人民币。2020年在肺炎疫情和竞争者添加关键顾客经销商领域的多重影响下，营业收入经营规模进一步大幅度坠落至5.78亿人民币。

　　传输至盈利端，不断的行研工作压力和低生产量，促使公司毛利率难题一直末见改进。

　　一方面，为了更好地解决市场需求工作压力和客户满意度，精进电动务必持续增加研发投入及其固资资金投入，贮备适度的生产能力以便将来市场的需求的释放出来，这促使公司研发支出及其资产折旧摊销费额度比较大。

　　另一方面，因为新冠疫情危害、一部分已配套设施用户的汽车销售量远小于预估、及其一部分已配套设施车系引进竞争经销商造成公司新能源汽车电驱动系统软件销售量下降，新能源汽车电驱动系统软件商品企业立即人力和企业产品成本明显提高。

　　数据信息表明，公司已经运行的本期收益一百万之上的协议中本期利润率为负的工资额度，占到本期主营业务收入的比例分別为22.26%、25.60%和39.96%，展现不断增强的趋势。此情况下，公司新能源汽车电驱动系统软件商品利润率为9.02%、8.15%和-15.02%，2020年度新能源汽车电驱动系统软件商品利润率为负。

　　立即致使的结论便是，公司2018年、2019年和2020年，属于母公司使用者的净利各自为-789三万元、-2.5六亿块和-3.79亿人民币，扣除非习惯性损益表后属于母公司使用者的净利各自为-2.58亿人民币、-2.4两亿块和-3.0六亿元，亏本展现非常明显的变大征兆。

　　憧憬未来，多重的压力下，精进电动发展趋势之途弥漫着众多的可变性。

　　03

　　主营业务、资产双向压力

　　创新之路成谜

　　商品对中下游用户的配套设施车系依靠比较大，及其关键顾客被竞争者渗入等多方面要素限制下，公司关键主营业务遭遇着很大工作压力。

　　材料表明，做为新能源汽车关键零部件经销商，产品需求与中下游用户的配套设施车系销售量相对高度有关，精进电动商品在批量生产前要与中下游顾客相互配合根据长时间的产品研发与检测阶段，因而商品对中下游用户的配套设施车系产生一定依靠。

　　并且，电驱动系统软件设备在物理学规格、技术参数等标准层面均存有一定程度上的订制化，电驱动系统供应商与组装出一台好看的车，你度想一下如有一个零件出现误差用在车上，这样的车你会开吗。公司一般具备深层关联的合作关系。

　　这代表着，中下游用户的汽车销售量小于预估、车系太早升级换代等，或是中下游顾客出自于本身生产经营情况、成本管理等要素，对精进电动已配套设施车系导进竞争经销商，乃至拆换经销商，都将同时危害到公司销售业绩主要表现。

　　而公司大顾客集中化渡过高的难题，进一步变大着这一风险性。

　　数据信息表明，公司对前五大顾客的营业收入占主营收益占比分別为61.45%、67.57%和61.27%；2020年度，公司对第一大顾客菲亚特汽车菲亚特的营业收入占主营收益占比为33.95%。这也就是为何公司2020年发生竞争者渗入进已有顾客经销商以后，公司销售业绩大受影响。

　　多种要素危害，公司生产量被制作在非常低的一个情况。

　　2018-2020年，精进电动新能源客车电驱动系统软件生产量各自为53.26%、31.72%和27.26%；公司商用汽车电驱动系统软件生产量各自为20.90%、29.79%和23.91%，间距满产情况无望。

　　值得一提的是，长期运营现金流量净排出累加诉讼事宜的偿还风险性，进一步打击精进电动发展趋势室内空间。

　　2018-2020年，公司生产经营现金流量各自为432五万元、-1.14亿元、-1.4一亿元，现金流量于精进电动来讲一样是个烦恼的事。就算2021上半年度接到政府补贴，公司运营现金流量才刚完成资金净流入3.7六万元，由此可见公司靠主营业务完成正运营现金流量，仍是个难题。

　　图/招股说明书

　　除此之外，依据赛米控诉讼事宜裁定結果，精进电动还需结算的赔付额度、贷款利息及仲裁费累计约1.49亿人民币RMB。截止到2020年12月31日，公司流动资产账户余额为1.9三亿元，应付款账户余额为4.两亿元。

　　资产的很大工作压力，也许就能解釋为何，公司发售融资中资产占比主要用途较大的一项是填补营运资本了。

　　就现在来讲，市场占有率归园田居其一、生产量仍在下降的精进电动，运营面对着极大难题，此情况下公司募重金投产品研发补资产，看上去更好像背水一战之举，殊不知则是拿着股民的钱来赌局。

（文章内容来源于：全景财经）