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　　行业周报

　　【行业·

　　证券研究报告】

　　造纸轻工行业

　　7 月美国地产销售、开工增速均有回落

　　地产后周期产业链数据每周速递(2021/08/29)核心观点

　　本周地产后周期各板块中，照明电工、小家电板块表现相对强势，其余子板块均有所下跌。本周沪深300 指数上涨1.21%，本周地产后周期各板块中，照明电工、小家电板块表现相对强势，其余子板块均有所下跌，其中照明电工板块本周上涨1.56%，跑赢大盘0.35pct，小家电板块本周上涨0.36%，跑输大盘0.85pct，家具、服务机器人、黑色家电、厨房电器、白色家电板块本周分别下跌0.07%、0.95%、1.14%、1.68%、3.21%，分别跑输大盘1.28pct、2.16pct、2.35pct、2.89pct、4.42pct。

　　内销：7 月清洁电器线上销售增速有所回落，重点品牌线上销售额延续高增长。(1)上游原材料：本周定制家具板材中刨花板价格小幅下跌，人造板价格有所上涨，软体家具化工原料价格均有所下跌；铜、铝价格有所上涨，不锈钢价格维稳，塑料类原料价格均有所上涨。(2)国内地产需求：7 月新房销售同比有所下滑，7 月二手房交易有所降温。根据国家统计局公布的数据，2021 年7 月全国住宅销售面积同比下滑9.5%，相比2019 年6 月同比下滑0.5%；二手房交易方面，2021 年7 月全国10 大城市二手房交易量达5.91 万套，同比下降29%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计的数据，2021 年6 月全国精装房开盘量约25.8 万套，同比下降44.2%。(3)零售跟踪：低基数下，2021 年7 月家具零售额同比增长11.0%，家电零售额同比增长8.2%，同比增速均小幅回落。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2021 年7 月厨房小家电线上零售额同比下降11.5%，清洁电器、扫地机器人线上销售额同比分别增长6.7%、0.7%，在清洁电器等新兴品类行业线上销售增速有所回落的同时，根据淘数据统计的淘系平台线上销售额数据，2021 年7 月清洁电器重点品牌线上销售额延续高增长，市占率稳步提升。

　　出口：美国地产销售、开工增速均有所回落，7 月家具、家电出口增速有所回落。(1)海外地产需求：2021 年7 月美国成屋销售、新开工数量均同比增长2%，同比增速较6 月均有所下滑。(2)板块及细分品类出口表现：

　　2021 年7 月家具、家电出口额增速有所下滑，同比增速分别达9%、26%。

　　根据海关总署披露的数据，7 月冰箱、抽油烟机、厨房小家电等品类整体仍延续2021 年以来的增长态势，但增速有所回落。

　　投资建议与投资标的

　　地产后周期内销、出口需求延续高增长，建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。

　　风险提示

　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险

（文章来源：东方证券）