本期投资提示：

　　兴通股份预期大概率延期发行，建议第一时间申报！我国核准制IPO 市场2022 年第6 次批文安排了1 只新股发行，环比减少1 只。截至目前，第6 批询价新股兴通股份已启动招股。兴通股份以招股意向书公告的拟募资额10.76 亿元和首发新股数量5000 万股计，预期其发行价为21.52 元，对应的发行PE 为22.99 倍，明显高于所属行业G55 水上运输业截至2022 年2 月14 日近一个月静态PE18.84 倍。统计2021 年以来的类似案例，共有22 只新股按拟募资额计的发行PE 明显高于行业，其中有19 只延期，占比86%。鉴于此，我们预期兴通股份大概率延期发行，即按行业市盈率定价的概率较高，因此，为避免高报剔除风险，同时为规避按行业PE 定价的小概率事件发生，建议第一时间申报！我们将持续跟踪行业动态市盈率变化，如有变化将及时提示！

　　中性预期情形下，兴通股份网下A、B、C 三类配售对象的网下配售比例(配售结果公告)分别是：0.0234%、0.0164%、0.0068%，对应的单账户顶格获配资金分别是：1.41 万元、0.99 万元、0.41 万元。

　　AHP 模型分值——兴通股份位于中游偏下。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，兴通股份AHP 得分为1.88 分，位于非科创体系AHP 模型总分的34.4%分位，处于模型总分的中游偏下水平。

　　本轮基本面点睛：兴通股份是国内沿海散装液体化学品航运业的龙头企业。公司深耕国内沿海液货危险品运输市场多年，运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，形成了辐射渤海湾、长三角、珠三角、北部湾等国内主要化工产业基地的运输网络体系。截至2021年6 月30 日，公司散装液体化学品运力规模占国内沿海化学品船舶市场总运力的10.19%，占据主要份额。自 2012 年交通运输部采取运力宏观调控政策至今，公司累计获得化学品船新增运力达9.55 万载重吨，占同期市场新增运力的 22.32%，位列行业首位，并自2019年以来的4 次新增运力评审中位列第一。公司与福建联合石化、浙江石化、中国海油、中海壳牌、恒力石化、中国航油等大型石化企业建立了长期稳定的战略合作关系。此外，公司系中国船东协会化工品运输专业委员会副主任单位、中国物流与采购联合会 AAAA 物流企业，于 2018 年被交通运输部海事局评为“安全诚信公司”，并连续 3 年获得签注，是为数不多获此殊荣的散装液体化学品航运企业。

　　风险提示：行业管控政策放松导致市场竞争加剧、运力调控政策变化、船舶安全运营事故、环保处罚、客户集中度较高等风险。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）