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中金:升美团(3690.HK)目标价至426港元 看好美团优选在履约模式上创新

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-01-27  浏览次数:2
核心提示:中金发表报告,预计美团(3690.HK)去年第四季业绩继续受益于疫情后的持续复苏,预料收入按年增长31%至368.5亿元人
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  中金发表报告,预计美团(3690.HK)去年第四季业绩继续受益于疫情后的持续复苏,预料收入按年增长31%至368.5亿元人民币,接近市场一致预期370亿元人民币。其外卖与到店业务继续保持强健的发展步调,美团优选经过一整个季度的战略投入,规模稳步提升,该行估计受美团优选及其他创新业务的持续投入影响,第四季公司经调整净利润或将按年转亏,至净亏损18亿元人民币,低于市场一致预期的11亿元人民币。

  该行又料美团去年第四季外卖及到店等核心业务保持稳健增长,预计第四季外卖日均单量按年增长32%至3,595万单,单价按年增长4%至46.5元人民币,货币化率保持相对稳定,外卖收入按年上升35%至213亿元人民币。因第四季气温较低,骑手补贴受季节性因素影响,预计单均经营利润按年持平在0.19元人民币,外卖经营利润按年增长32%至6.4亿元人民币。

  另外,中金预计美团酒旅及到店业务受益于疫情后持续复苏,收入将按年增长11%至71亿元人民币,预计其经营利润率按年基本持平。而美团优选仍处在战略投入早期,预计短期内收入贡献有限,亏损规模扩大。中金估算第四季美团优选GMV达到50亿元人民币左右,但由于会计处理因素,预计收入很少,总体经营亏损在30亿元人民币左右。

  中金维持美团“跑赢行业”评级,将目标价上调29%至426港元,对应明年经调整市盈率153倍。该行又维持美团去年收入预测不变,上调今年收入预测11.2%,同时下调去年经调整净利润52.4%,及下调今年经调整净利润至净亏损14亿元人民币,以反映新业务的持续战略投入,同时该行首次引入明年经调整净利润为135.6亿元人民币。

  中金看好美团优选在履约模式上的创新,看好美团公司在社区电商赛道的长期竞争力。而优选业务的快速推进,宣告公司正从本地生活领域系统性迈向实物电商领域,有望帮助公司进一步打开估值空间。

(文章来源:格隆汇)

 
 
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